红杉、IDG资本、软银中国等11家国内顶级VC投资案例


尽管VC的体量不到中国GDP的1%,尽管“全民PE”过后路人皆言VC/PE已死,但你不能否认的是,那些优秀的VC们依然是我们这个时代最会赚钱的一群家伙。

或许连买菜大妈都知道王亚伟但不知道沈南鹏是谁,或许二级市场的股评家们一个个都被奉若神明地称之为“投资达人”,但在真正高大上的VC面前,那些回报率简直不值一提。

不要跟我提什么年化10%的回报率,也不要提什么IRR10%以下的产品。在VC面前都是浮云。在满眼朋友圈都在刷各种理财产品的时候,投资界要告诉你这个世界上真正赚钱的人都“低调”的可怕。看完这篇中国最会赚钱的VC,你就会明白,其实,赚钱真的是一门技术活儿!

1红杉资本:

聚美唯品会成就回报神话 

沈南鹏荣膺电商“教父”

红杉中国究竟投了多少家本土电商公司?估计沈南鹏自己或许都记不清,不过可以肯定的是红杉在电商领域的投资是最成功的。在电商火热的那些年,各家机构抢夺电商资源可谓不遗余力。但最终能上市的却仅有几家。其中就包括红杉投资过的麦考林、唯品会、聚美优品(下称聚美)等。

沈南鹏曾坦言,中国的投资应当懂得混圈子,找人脉。红杉对于电商投资的成功或许正源于其对电商圈子的熟知。沈南鹏就像是中国电商圈里的“教父”,看着一群自己的孩子天天“掐架”,但归根到底都是自家的那些事儿。

前一秒你可以看到唯品会和聚美还在“掐架”,后一秒聚美就步唯品会后尘在纽交所敲钟。另外还有王兴与陈欧这对死对头没事争个“糖”吃,被“忽悠”做了乐蜂网的李静,这些自家“孩子”都为红杉贡献了不少。

投资界查了下圈里最靠谱的清科私募通的数据,结果发现红杉这几年赚的真是盆满钵满。咱们没法知道红杉在缄默期后啥时候退出,但即使按照上市开盘价计算回报率也极为恐怖。

就拿聚美优品来说,2011年B轮融资中,红杉投了585万美元,这让红杉在上市前持有了聚美优品18.7%的股份。按照开盘价27.25美元计算,聚美优品市值38.7亿美元。红杉持股市值达到7.24亿美元,三年时间赚了144.8倍。对于那些错失了聚美优品的投资人而言,这的确是个让人“忧伤的故事”。

再往前推2年,唯品会算得上是一个“逆袭的故事”。2012年上市时,唯品会并不起眼。红杉之前三轮累计投资了4450万美元,上市前持股16.76%,按照6.5美元的发行价计算,红杉的账面回报只有59.9%。

但你架不住屌丝的逆袭。截至发稿时,唯品会的股价是185.9美元。虽然我们不知道红杉在这两年有没有出售一部分股权,但假设没有的话,那么红杉现在可以赚到17.34亿美元,对比当时的4450万美元回报率高达38.96倍。

2IDG资本:

搜房网11年带来百倍回报 

周全林栋梁一战“封神”

从熊晓鸽时代开始,IDG几乎投资了所有中国互联网代表企业,几乎每一次互联网高潮出现的“现象级”公司都与IDG不无关联。不过要说到IDG投资回报最高的项目,答案或许有些出人意料,搜房网成为IDG中国投资回报最高的项目,而另一“代表作”公司百度以100倍的投资回报只能屈居次席。

靠谱的清科私募通告诉我们,坚持是一种美德。搜房网在IDG坚守了11年后,最终在2010年完成上市。周全在11年前100万美元的投资拿到了搜房网20%的股份。11年后,按发行价计算搜房网上市为IDG带来了1.08亿的回报。账面回报达到108倍。周全因此一战“封神”。

IDG另一位合伙人林栋梁是该笔投资的“幕后英雄”。在当年莫天全创立搜房网时,正是通过清华校友林栋梁认识IDG并最终获得投资。除了搜房网之外,林栋梁投过包括网龙、朗新科技、云测等不少让人印象深刻的项目。其中投资网龙最终成就了百度并购网龙旗下的91无线。

相比于当年500万美元的投资,91无线在被百度19亿收购后回报可观。尽管没有办法了解到并购时IDG具体的持股比例,但按照之前91无线几轮融资和估值计算,IDG的持股比例不会低于10%,即使按照10%计算,IDG的回报率也高达38倍。

3赛富亚洲:

慧眼识珠一个神奇的网站 

58同城7年回报近50倍

2004年底,赛富团队从软银亚洲管理团队独立出来,次年赛富亚洲投资基金二期成立,规模6.43亿美元。而投资58同城的基金即为该只基金。该基金投资的项目还包括:完美世界、雷士照明和怡亚通等。在赛富投资(当时还叫“软银赛富”)的羊东找到58同城时,58同城还没有注册公司。

据姚劲波回忆,当时,赛富对58同城考察了很长时间,却迟迟没有做出最终的投资确定。一直没有得到结果的姚劲波在一个早晨跑到了赛富的办公室,见到了正在吃早餐的阎焱。阎焱邀请姚劲波一起吃了早餐,边吃边聊,最终的投资决定在那天的早餐后完成。

靠谱的清科私募通告诉我们赛富亚洲对于58同城的“爱情”算得上矢志不渝。2006年,来自赛富基金的第一批150万美元资金为58同城早期的发展提供了资金基础。2007年8月和2008年5月,赛富分别向58同城再次注资79.1万美元和250万美元。截至58同城上市时,赛富方面持有58同城22.6%的股权。按照发行价计算,赛富对于58同城的回报率高达47.86倍。

另一个让赛富亚洲名声在外的项目是完美时空。2006年赛富亚洲投资完美时空800万美元,仅仅一年后完美时空上市,发行价达到16美元,赛富亚洲在当时持股市值达到了4亿美元,回报达到50倍之多。

4晨兴创投:

傍上小米“大腿” 

回报倍数或创造历史

如果不出意外,在小米上市的那一天,晨兴创投很可能会创造投资圈中的一个回报“神话”。我们不否认晨兴创投也投资了诸如迅雷、多玩YY、金山…….等一批知名企业。但若论回报率,仅小米一个项目的回报可能会大于几个项目的总和。

靠谱的清科私募通数据库告诉我们,小米目前估值300亿美元,晨兴创投之前三轮投资了6000万美元,占股大约在11%左右。也就是说,6000万的投资目前估值是33亿,回报率已经达到55倍。

可怕的是,小米估值还在增长,而未来上市的股价很有可能还会创造新高,晨兴创投完全有可能获得超过100倍的回报率。这个故事也告诉我们,数量并不是衡量投资成功的标准,质量才是最重要的。当你傍上一个每天都在“滚雪球”的“大腿”时,你已经成为了神话的“缔造者”。

5DCM资本:

“神奇”的投资不只一个 

58同城唯品会个个像样儿

DCM算的上是近几年冉冉升起的VC新星。尽管团队只有5-6个人,但人均产出却是VC众最高的。无数据无真相,靠谱的清科私募通告诉我们,DCM从成立至今一共退出了18个项目,各各都是名头响当当。其中不乏58同城、妖股唯品会、当当网、前程无忧、人人网、易车网,当然还有即将上市的途牛和豌豆荚。

以回报率来看,58同城再次”夺魁“。在58同城2010年5月和12月的C轮及D轮融资中,DCM总投资金额1500万美元。3年后,2013年10月31日,58同城成功IPO,发行价17美元,DCM账面回报倍数达到12.38倍。如今58同城股价已经到51美元(截至发稿时),DCM如果没有退出则账面回报已经达到37.14倍。

妖股唯品会是DCM另一代表项目。DCM当年共投资了3900万美元,按照6.5美元的发行价,回报达到1.6倍。而现在唯品会的股价达到185.9美元,如果DCM没有退出,则回报可以达到45.76倍。

6鼎晖创投:

奇虎360超40倍回报 

王功权时代的经典案例

虽然,后王功权时代,鼎晖创投也在密集投资,但是毕竟时间还短,鼎晖创投的经典案例,依然带有王功权时代的标志,这就是奇虎360。

在鼎晖诸多投资当中,回报最高的当属奇虎360。2011年,奇虎360在美国纽交所的IPO总计获得40倍超额认购,为当年中国企业在美国最成功的IPO交易之一,获评清科集团“2011年中国最佳创投退出案例”和“2011年中国最具影响力IPO案例”。王功权透露,2006年投资奇虎360公司500万美元,按当时股价计算,鼎晖创投已赚回2亿美元,回报达40倍之多。

鼎晖小投资大回报的另一个经典案例就是分众传媒,鼎晖是分众传媒第二轮融资的领投人,2004年4月,鼎晖出资600万美元,成为分众传媒的早期投资人。当时,鼎晖以0.24美元/股获得分众传媒9.37%股份,合计2500万B类优先股;2005年7月,分众传媒成功登陆美国纳斯达克之后,私有化之前,鼎晖分批套现退出。根据当时股价估计,鼎晖创投投资回报率在10-25倍之间。

7今日资本:

找对杀手级创业者 

等京东8年获百倍回报

徐新可能是VC历史被黑的最多的投资人,从土豆到真功夫再到京东,这些项目几乎每年都要被媒体翻来覆去炒来炒去。不过对于素有“投资女侠”的徐新来说这都不算事儿。当“黑子”们还在网上对徐新的投资项目评头论足时,人家已经在纳斯达克和纽交所开香槟了。

今年5月22日,市值达400亿美金的京东在纳斯达克上市。感性投资人徐新终于等到了收获期,2007年,刘强东在经营京东商城极为缺钱的困难阶段,提出想融200万美元,结果“看好他”的徐新投了第一笔资金1000万美元。该投资为今日资本带来了高达121.53倍的投资回报,按京东发行价格计算今日资本能够通过该案例实现高达36亿美元的退出金额。

除了京东外,今日资本的投资名单中硕果累累。网易、中华英才网、大众点评网、赶集网、土豆网等都可以看到徐新身影。“三年才投一个案子”的今日资本如今一共投了15家企业,7个公司变成了行业第一品牌,京东只是其中最为成功的。徐新用实际行动告诉我们,投自己的项目,让别人说去吧!

8软银中国:

15年陪伴支持 

阿里巴巴帝国两次IPO缔造神话

软银中国曾成功投资了阿里巴巴、淘宝网、分众传媒、万国数据、神雾、迪安诊断、理邦仪器等一系列优秀企业。媒体曾这样评价软银:“虽然软银中国的现在管理团队在投资上没有太大的成功,但是戴着阿里、淘宝、分众传媒投资成功的光环,足以让他们在国内外的资本市场呼风唤雨。”

事实也确实如此,阿里巴巴一宗投资就足以奠定软银在投资圈的地位。1999年马云创立淘宝淘宝初期,获得了孙正义2000万美元投资;2004年2月17日,马云在北京宣布,阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。这笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资。2005年8月,雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。

2007年,阿里巴巴第一次上市时,软银投资回报率便已经高达71倍。软银不是阿里巴巴最初的风险投资商,却是坚持到最后的一个。如今,阿里巴巴即将第二次登陆资本市场,美分析师对其估值2450亿美元,已经较7年前翻了近10倍。阿里巴巴的钟声的临近,软银的投资已经定格成一个后人难以逾越的神话。

9经纬中国:

猎豹移动5年逆袭 

早期投资开花结果

在2011年第一个退出高峰期后,经纬中国在今年迎来了第二个退出高峰期。与2011年奇虎360、世纪互联相比,经纬中国在2014年的退出创造了机构历史上的投资新高。

善于挖掘内部数据的清科私募通告诉我们,2009年9月,可牛软件获得经纬创投3000万人民币投资。1年之后,可牛软件与金山毒霸合并,经纬创投随之成为合并后公司“金山网络(猎豹移动前身)”的股东。2011年7月,经纬创投追加投资猎豹移动,投资金额130万美元。发行完成后,经纬创投持有猎豹移动77,168,675股A类股,占比6.3%。

按发行价14美元/ADS计算,经纬创投所持股份价值高达1.08亿美元,账面回报16.66倍。这也使得猎豹移动超越了奇虎360的13.1倍回报率成为经纬中国历史上投资回报最高的公司。

10启明创投:

诸多项目BAT接盘 

小米“无心插柳”成帝国

尽管童士豪已经加盟纪源资本,但他对于启明的贡献依然在“发酵”。2010年正是童士豪出资35万美元投资小米,轻松占股3.5%。而在随后小米每一轮投资中,启明都有跟投。靠谱的清科私募通显示,截至目前,启明一共投资小米6000万美元,占股11.37%。而小米估值目前300亿,按此计算,启明持股账面估值已达34.11亿,回报达到56.85倍。如果算单笔投资,童士豪当年35万美元换来的3.5%股份,已经值10.5亿,回报率达到恐怖的3000倍!!!

无心插柳的小米成就了启明和童士豪,而有心插柳的项目也表现不错。2013年国内TMT轰轰烈烈并购大戏上演,其中重要一笔当属百度并购PPS一案,而此案也成就了启明创投的高退出回报。2008年投资入股的PPS于去年5月被百度并购之时获得了8倍的账面回报,IRR约40%,在过往的时间中,PPS共获得启明创投1000万美元的累计投资。

除PPS外,在刚刚过去的这个互联网并购红火之年中,启明的多个案例获得巨头BAT接盘。今年2月,大众点评获腾讯领投的4.7亿美元融资,而在线教育网站TutorABC,今年初也获阿里巴巴、淡马锡等1亿美元B轮融资。另外,启明A轮投资的一嗨租车今年还获得携程领投的1亿美金投资。可以说,启明在前几年播下种子目前已经进入收获期。

11纪源资本:

回报黑马杀出 

隐秘公众视野之外的兆日科技

提起纪源资本,大多数人会想到那些代表性项目:冠昊生物、多玩YY、去哪儿网、土豆网、碧生源等。然而若以投资回报倍数来查看纪源资本的历史投资项目,兆日科技这家名不见经传的公司却以“黑马”姿态夺魁。

投资界是“严肃”的媒体,所以再次请出清科私募通数据,纪源资本先后在2004年和2010年参与过兆日科技A轮和B轮的融资,投资金额累计315万美元。2012年兆日科技登陆创业板,按发行价计算纪源资本获得了3884万美元的回报,回报倍数达到12.33倍。

值得一提的是,2012年算得上是纪源资本的“丰收年”,这一年除了兆日科技上市外,安科瑞和多玩YY也完成上市,前者年均回报率超过700%,为纪源资本历史最高;后者成为纪源资本近年来最具代表性投资案例。

上市公司VC退出回报对比

未上市公司估值账面回报率